据 SMM 8 月 28 日讯 ， SS 期货盘面延续前期偏弱走势，整体维持低位震荡格局，日内围绕 14000 元一线震荡整理，低点下探至 13915 元 / 吨，截至收盘， SS 主力合约最终报收 14225 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面持续走跌拖累，叠加旺季前夕需求回暖预期落空，需求持续疲软，市场去化压力不断增大，不锈钢现货价格进一步跟跌。 SS 期货主力合约。上午 10:15 ， SS2610 报 1 3985 元 / 吨，较前一交易日 下跌 85 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 485-885 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价 持平 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价 下跌 50 元 / 吨 ，佛山均价 下跌 50 元 / 吨 ；无锡地区冷轧 316L/2B 卷价格 上持平 ；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价 持平 ；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷持平。 本周不锈钢期货整体呈现弱势破位走势，盘面波动加剧、重心持续下移。周内盘面整体偏弱运行，中期受华东地区镍铁冶炼产线突发安全事故影响，市场供给担忧情绪升温，短暂带动 SS 期货冲高反弹，但利好持续性偏弱，市场核心悲观逻辑未发生改变，盘面随后再度走弱并向下突破 14000 元 / 吨关键关口，整体空头情绪持续释放，市场交易心态偏弱。现货市场跟随期货盘面同步走弱，旺季前置需求持续缺位，市场供需宽松矛盾进一步凸显。当前已进入 8 月末、临近 “ 金九银十 ” 传统消费旺季，但终端前置备货行情并未如期启动，下游刚需持续疲软，场内成交维持清淡态势，市场整体信心不足。供需端压力持续累积，终端拿货乏力叠加市场整体出货压力偏大，钢厂以积极出货、压降自身库存为主要策略，带动流通端货源增量释放，本周不锈钢社会库存进一步抬升，累库格局延续。同时主流钢厂对前期代理分货给予价格补差，挺价策略明显松动，进一步削弱现货价格支撑，叠加期货盘面持续破位下行，现货价格重心顺势持续回落。成本与利润端形成底部托底，有效限制现货深跌空间。本周不锈钢成材与镍系原料价格同步回落，但成材受盘面拖累跌幅更深，成材与原料价差持续收缩，钢厂冶炼利润进一步压缩，行业整体已处于成本倒挂边缘。成本端刚性支撑逐步凸显，有效对冲部分盘面利空与供需压力，使得现货下行幅度相对可控，市场呈现偏弱但难深跌的特征。整体来看，本周不锈钢市场呈现期货冲高回落破位、旺季预热需求落空、钢厂挺价松动、库存持续累库、成本临近倒挂托底的博弈格局。短期来看，终端需求疲软、市场累库、盘面空头主导为核心利空，行情弱势格局难以扭转；但成本倒挂风险持续约束下行空间，市场大概率维持偏弱震荡运行。后续重点跟踪 SS 期货盘面持续性、下游旺季备货落地节奏、钢厂出货及挺价政策变动、原料成材价差变化以及社会库存累库进度。

SMM08月28日讯： 要点：本周固态电池重要信息① 全球首个固态电池国际标准由我国牵头在IEC立项，产业化迎来“统一标尺”； ② 宁德时代宜宾全固态中试线8月通线，500Wh/kg样品下线； ③ 吉利控股官宣500Wh/kg全固态电池，2027年跨品牌试点装车； ④ 当升科技全固态正极累计出货50吨，固液正极实现千吨级放量； ⑤ 赛科动力完成数亿元融资，硫化物全固态产业化再获资本加持； ⑥ 孙学良院士团队《Nature Energy》发文揭示固态电解质电子电导率是自放电“隐形杀手” 8月21日-8月27日固态电池材料价格分析 本周固态电池材料价格走弱。   SMM固态电池会参会名单（部分） 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！ 相关阅读 【固态电池：SOLiTHOR展示10Ah全固态电池，能量密度达465Wh/kg】 【固态电池：天华新能硫化物固态电解质及硫化锂研发获进展】 【固态电池：中国科大在锆基氧氯化物固态电解质领域取得突破】 【固态电池：Ilika参展并参与技术演讲】 【固态电池：Factorial Energy参与固态电池专题研讨】 【固态电池：全球首架全固态电池载人飞机试飞成功】 【固态电池：卫蓝新能源发布410Wh/kg与480Wh/kg半固态电芯】 【固态电池：Umicore展示固态电池正极材料解决方案】 【固态电池：杭可科技展出固态电池专用化成设备】 【固态电池：宁德时代获固态电池发明专利授权】 【固态电池：曾毓群称固态电池技术路线目前仅到Level 4】 曾毓群给固态电池泼了盆冷水 【固态电池：辉能科技与Elysian Aircraft签署航空固态电池合作备忘录】 【固态电池：索理德完成数亿元A+轮融资】 【固态电池：华盛锂电固态电池材料完成实验室试制】 【固态电池：Honda与QuantumScape签署多年期固态电池研发协议】 【固态电池：泰和科技获"一种硫化锂的合成方法"发明专利】 【固态电池：生孚科技固态锂电池产品在尼日利亚正式发布】 【固态电池：巴斯夫发布固态电池专用粘结剂Oppanol N PLUS】 【固态电池：8亿2.2GWh固态电池项目落地呼和浩特】 【固态电池：商务部将10家美国实体列入出口管制管控名单对国内固态电池几乎没有影响】

SMM 8月28日讯： 截至8月27日再生铅成品库存2.06万吨，环比下滑0.7万吨；主要源于下游蓄电池企业开工率好转，铅锭采购积极性增加，周初拿货情绪尚可。展望下周，废电瓶货源偏紧仍约束国内炼厂生产，若进口粗铅到货改善将带来原料补充，产量有望进一步释放，放缓去库节奏；另外，下游蓄电池企业实际铅锭采购力度也是关注的重点。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 8月28日讯： SMM1#铅锭周度涨幅200元/吨，突破万六关口；但再生铅冶炼原料——废铅酸蓄电池价格上涨表现滞后。废电瓶周初上调50‑100元/吨后走平，周五仅少数炼厂小幅跟涨50元/吨。再生铅冶炼亏损区间微幅收窄，多数炼厂忌惮此时高价补库导致前期亏损修复成果被吞噬，因此采购报价上调意愿不高。 展望下周，铅价高位有望继续修复再生铅炼厂亏损，带动废电瓶采购需求；虽然开学季带动废电池更换需求，废电池报废量增加，但增幅有限，流通端依旧偏紧，SMM预计废电瓶价格稳中偏强。9月部分下游铅蓄电池企业有满产预期、叠加锂电4%消费税执行，利好铅酸电池消费与废电瓶供给，但因存在兑现不确定性，预计废铅酸蓄电池价格以震荡为主，需要关注实际落地情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格

随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年进入正式实施阶段，碳成本影响正逐步从未锻轧铝向半成品及深加工铝产品延伸。 继SMM此前对HS/CN 7601未锻轧铝进行分析后，本文进一步聚焦欧盟进口市场中两个最具代表性的铝型材品类：CN 76042100，即铝合金空心型材；以及CN 76042990，即其他铝合金实心型材。 2025年，上述两类产品欧盟27国自欧盟外进口量合计约 35.81万吨 ，占HS 7604铝条、杆及型材进口总量的约 86.4% 。 其较大的贸易规模，使这两个品类成为观察CBAM如何影响下游铝加工产品竞争力的重要案例。 从CBAM计算角度看，这两个CN编码之间的可比性也较强。两者适用相同的基准值体系，因此不同出口国理论默认值暴露水平之间的差异，主要来自各国默认值及其对应的生产路线，而非两个型材产品自身基准值的不同。 修正后的默认值进一步拉大主要供应国之间的差异 2026年8月，欧盟委员会根据欧盟委员会实施条例（EU）2026/1740公布了修正后的CBAM正式期默认值。 对于铝产品，2026年适用的总排放默认值需要在基础默认值上增加 10% ，2027年加成比例升至20%，自2028年起进一步升至30%。 与此同时，CBAM方法学对铝产品区分两类基础生产路线：K路线代表原铝路线，L路线代表再生铝路线。 根据欧盟委员会实施条例（EU）2025/2620，CN 76042100和CN 76042990适用相同的基准值： K路线：1.493吨CO₂e/吨 L路线：0.152吨CO₂e/吨 为与SMM此前HS 7601分析保持一致，本文采用以下方式测算2026年理论单位证书暴露量： 理论单位暴露量 = max[(基础默认值 × 1.10) − (基准值 × 97.5%), 0] 测算假设跨行业修正系数（CSCF）为1，且未扣除原产国已实际支付且符合条件的碳价。 因此，本文计算结果代表的是 基于默认值的理论CBAM证书暴露量 ，并不等同于单一进口商或具体货物最终需要承担的CBAM货币成本。 2025年欧盟铝合金型材进口量约35.81万吨 据SMM基于欧盟27国自欧盟外进口数据测算，CN 76042100与CN 76042990两类铝合金型材的合计进口量由2024年的约 35.33万吨 增加至2025年的约 35.81万吨 ，同比增长约 1.3% 。 进口金额增幅相对更高，由约 16.4亿欧元 增至约 17.2亿欧元 ，同比增长约4.7%。 对应的平均进口申报价值由2024年的约 4,643欧元/吨 上升至2025年的约 4,794欧元/吨 。 其中，CN 76042990实心型材仍是规模更大的细分市场。 产品 2024年进口量 2025年进口量 同比 2025年进口金额 CN 76042100 铝合金空心型材 139,588吨 143,743吨 +3.0% 6.807亿欧元 CN 76042990 铝合金实心型材 213,714吨 214,314吨 +0.3% 10.36亿欧元 合计 353,302吨 358,057吨 +1.3% 17.17亿欧元 2025年，实心型材占上述两类产品合计进口量的约 59.9% ，空心型材占约40.1%。 尽管整体进口规模变化有限，但其背后的供应国结构仍呈现较高集中度。 土耳其占两类型材进口总量近58% 土耳其是两类产品中均占据绝对主导地位的欧盟外部供应国。 2025年，欧盟自土耳其进口CN 76042100铝合金空心型材约 7.84万吨 ，占该品类进口总量约 54.5% 。 CN 76042990实心型材方面，土耳其供应量约 12.87万吨 ，市场份额进一步达到约 60.1% 。 两类产品合计来看，土耳其供应量约 20.71万吨 ，占总进口量约 57.8% 。 修正后的CBAM默认值体系中，土耳其上述两类型材产品的基础默认值约为 3.741吨CO₂e/吨 ，对应K路线。 按照2026年方法学计算： 3.741 × 1.10 − 1.493 × 97.5% ≈ 2.66吨CO₂e/吨 若将这一理论单位暴露量应用于土耳其2025年的贸易量，则对应的理论总暴露量约为： 55.08万吨CO₂e 需要强调的是，这并不意味着土耳其生产商实际排放了55.08万吨CO₂e，也不代表2025年产生了相应的CBAM实际履约义务。该数字仅用于说明，如果欧盟进口商在2026年规则下需要依赖默认值进行核算，可能对应的理论证书暴露规模。 因此，土耳其的CBAM影响具有两个明显特征： 贸易规模大，同时默认值口径下的单位暴露水平也相对较高。 即使实际排放值相较默认值仅出现中等幅度下降，由于土耳其对欧盟型材出口体量庞大，其对欧盟进口商整体证书需求的影响仍可能较为显著。 空心型材供应结构相对更加分散 尽管土耳其在两个市场均占据首位，但其他供应国的结构存在明显差异。 CN 76042100空心型材方面，2025年瑞士是第二大欧盟外部供应来源，进口量约 1.75万吨 ，占比约12.2%。 波黑供应量约 9,700吨 ，其后分别为中国约 5,900吨 、摩洛哥约 5,500吨 以及越南约 2,900吨 。 因此，相较实心型材市场，空心型材在土耳其之外仍保留了相对更为多元化的供应结构。 实心型材市场则更加集中。 2025年，CN 76042990中，中国供应量约 1.86万吨 ，是土耳其之后的第二大供应国。 波黑供应量约 1.46万吨 ，挪威约 1.09万吨 ，瑞士约 7,600吨 ，越南约 3,200吨 。 这一差异在CBAM框架下具有实际意义，因为冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士不在CBAM适用范围内。 2025年，上述豁免来源约占空心型材进口量的 14.8% ，而在实心型材中的占比约为 8.7% 。 因此，从供应来源结构来看，实心型材市场中直接来自CBAM覆盖第三国的比例更高。 中国默认值口径单位暴露水平较土耳其高约47% 中国对欧盟型材市场的出口规模远低于土耳其，但其默认值口径下的碳暴露水平明显更高。 2025年，中国向欧盟供应约： 5,919吨铝合金空心型材 18,641吨铝合金实心型材 两类产品合计约 2.46万吨 ，其中约76%集中于实心型材。 中国上述型材产品对应的修正后基础默认值约为 4.881吨CO₂e/吨 ，对应K路线。 按照同一2026年方法学： 4.881 × 1.10 − 1.493 × 97.5% ≈ 3.91吨CO₂e/吨 由此计算，中国理论单位暴露量较土耳其的2.66吨CO₂e/吨高约 47% 。 若应用于中国2025年两类型材合计进口量，则理论总暴露量约为 9.61万吨CO₂e 。 这一对比体现了 单位碳暴露与贸易规模之间的差异 。 中国单位吨位的理论暴露水平明显更高，但土耳其的进口量超过中国八倍，因此即使单位暴露较低，其整体理论暴露规模仍显著高于中国。 对欧盟采购方而言，这意味着未来CBAM成本可能逐步与金属价格、挤压加工费、物流成本以及传统贸易成本共同进入综合到岸成本比较体系。 波黑在保持一定贸易规模的同时具备较低单位暴露水平 波黑也是两类产品中的重要供应国。 2025年，波黑向欧盟供应约 9,700吨空心型材 和 1.46万吨实心型材 ，合计约 2.43万吨 ，与中国两类产品的合计进口规模基本相当。 但其默认值口径下的碳暴露情况存在明显差异。 波黑修正后的基础默认值约为 3.059吨CO₂e/吨 ，对应K路线。 按2026年规则计算： 3.059 × 1.10 − 1.493 × 97.5% ≈ 1.91吨CO₂e/吨 若应用于约2.43万吨的2025年贸易量，对应理论总暴露量约为 4.64万吨CO₂e 。 因此，波黑体现出另一种竞争格局： 在保持一定市场规模的同时，其默认值口径单位暴露水平明显低于土耳其和中国。 越南规模仍较小，但市场存在感逐步提升 越南目前仍是相对较小的供应国，但其在欧盟型材市场中的份额正逐步提升。 欧盟自越南进口的空心型材由2024年的约 2,354吨 增加至2025年的 2,943吨 ，同比增长约 25.0% 。 实心型材进口量则由约 2,865吨 增至 3,187吨 ，同比增长约 11.3% 。 两类产品合计来看，2025年越南供应量约 6,130吨 ，同比增长约 17.5% 。 越南在CBAM默认值体系中的生产路线也与土耳其、中国及波黑不同。 修正后的默认值方法学中，越南型材产品的基础默认值约为 2.040吨CO₂e/吨 ，对应L路线，即再生铝路线。 因此，其适用基准值仅为0.152吨CO₂e/吨。 对应理论单位暴露量为： 2.040 × 1.10 − 0.152 × 97.5% ≈ 2.10吨CO₂e/吨 这一结果体现了CBAM方法学中的一个重要特点。 越南的基础默认值明显低于土耳其的3.741和中国的4.881，但由于L路线对应的基准值扣减也远低于K路线，因此最终理论净暴露差距有所收窄。 原产国 基础默认值 路线 基准值 2026年理论单位暴露量 土耳其 3.741 K 1.493 ~2.66 中国 4.881 K 1.493 ~3.91 波黑 3.059 K 1.493 ~1.91 越南 2.040 L 0.152 ~2.10 因此，越南目前对欧盟型材市场整体理论CBAM暴露的贡献仍较有限，但随着其市场份额逐步提升，尤其是在空心型材市场中的存在感增强，其后续表现值得持续关注。 2026年上半年进口量同比下降约9.5% 2026年上半年，两类型材的欧盟进口量整体走弱。 合计进口量降至约 16.53万吨 ，同比下降约 9.5% 。 其中，空心型材进口量约 6.74万吨 ，同比下降约 10.1% ；实心型材进口量约 9.80万吨 ，同比下降约 9.1% 。 同期进口金额降幅相对有限，约为 8.63亿欧元 ，使平均进口申报价值同比上升至约 5,221欧元/吨 。 土耳其仍保持主导地位，但供应量同样有所下降。 2026年上半年，欧盟自土耳其进口空心型材约 3.59万吨 ，同比下降约10.4%；实心型材进口量约 5.91万吨 ，同比下降约5.6%。 中国则呈现一定分化。 中国空心型材进口量小幅增加至约 2,950吨 ，而实心型材进口量同比下降约 21.1% 至约 7,900吨 。 越南表现相对较强。 空心型材进口量约 2,030吨 ，使越南在该细分市场中的份额升至约 3.0% ；实心型材进口量同比增长约10.8%至约 1,500吨 。 两类产品合计来看，尽管欧盟整体市场同比收缩，越南供应量仍同比增长约 4.9% 。 需要指出的是，上述贸易变化不能直接归因于CBAM。欧洲终端需求、铝价、传统贸易措施、海运费、生产商策略及其他商业因素均可能影响进口流向。 但自2026年起，碳暴露已正式成为影响供应商竞争力的新增变量。 经核证实际排放数据可能显著改变竞争排序 国家默认值属于兜底参数，并不能代表同一国家所有生产商的实际嵌入排放水平。 这一点对于铝型材尤为重要。 即便处于同一国家，两家挤压企业也可能采购来自完全不同上游生产体系的铝棒或铝坯。其实际嵌入排放可能受到原铝与再生铝使用比例、原铝生产所用电力来源、再生铝含量、铝棒采购来源、挤压及热处理能耗，以及上游排放追溯能力等多方面因素影响。 如果企业能够提供经核证的实际排放数据，并证明其嵌入排放明显低于对应国家默认值，则其欧盟客户面临的证书暴露量可能低于本文所列默认值情景。 对于默认值较高的供应国而言，这一激励尤为明显。 对中国生产商而言，如果其经核证实际排放明显低于国家默认值，可能形成较为显著的竞争优势。 对土耳其而言，即使单位吨位排放仅实现相对有限的下降，由于其贸易规模庞大，对整体证书需求的影响也可能十分可观。 对于越南及其他正在扩大欧洲市场份额的新兴供应国而言，随着出口规模增长，完整、可信且可追溯的上游碳排放数据也可能变得越来越重要。 碳竞争力正在成为铝挤压市场新的竞争维度 更细颗粒度的CN8贸易数据表明，欧盟铝型材市场不能仅按照HS 7604整体进行分析。 CN 76042100空心型材和CN 76042990实心型材虽然适用相同的CBAM基准值体系，但其贸易结构存在明显差异。 土耳其在两个市场中均占据主导地位，尤其是在实心型材领域，因此其对应的理论总暴露规模远高于其他供应国。 中国市场份额明显较小，但默认值口径下的理论单位暴露水平较土耳其高约 47% 。 波黑在保持一定区域贸易规模的同时，理论单位暴露水平相对较低；越南虽然当前规模仍较小，但其市场份额正在逐步提高。 上述比较说明，CBAM竞争力并不能简单由国家默认值高低决定。 贸易规模、生产路线、基准值处理、实际嵌入排放以及碳数据质量均会共同影响最终结果。 随着未来几年CBAM的实际成本影响逐步放大，这些因素可能越来越多地与传统铝价、加工费、物流成本以及贸易政策相互交织。 对于面向欧洲市场的铝挤压及型材供应商而言， 提供可靠排放数据的能力，未来可能从单纯的合规要求逐步演变为重要的商业竞争优势。

本周广东地区升贴水环比上涨10元/吨，截止本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水120~70元/吨。周初受近期部分交割品牌现货流通收紧带动，升贴水小幅抬升；但随着盘面锌价持续走高，下游畏高情绪显现，升贴水上行动能不足，小幅回落。展望下周，当前锌锭出口窗口仍存，叠加部分品牌现货货源偏紧、持货商报价坚挺，升贴水底部存在支撑；但若锌价维持高位震荡，现货升贴水上行空间有限。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月28日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨。沪铜、沪铝均涨0.4%。沪铅涨1.12%。沪锌跌0.26%。沪锡涨0.58%。沪镍跌0.47%。 此外，铸造铝主连期货涨0.11%，氧化铝主连涨0.3%。碳酸锂主连涨3.82%。工业硅主连涨0.4%。多晶硅主连期货涨0.56%。 黑色系多飘红。铁矿涨0.77%，螺纹涨1.4%，热卷涨1.11%。不锈钢跌0.53%。双焦方面：焦煤主力合约涨2.83%，焦炭主力合约涨2.53%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属多飘红。伦铜、伦铅微涨，且涨幅均在0.1%以内。伦铝涨0.16%。伦锌涨0.57%。伦锡跌0.43%。伦镍跌0.21%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.62%，COMEX白银跌0.75%。内盘贵金属方面：沪金跌0.48%，沪银主连涨0.77%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.1%，钯主连期货涨1.49%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.24%，报1854.5点。 截至8月28日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 天津市场0#锌锭主流成交于26070~26360元/吨，紫金成交于26190~26440元/吨， 1#锌锭成交于26020~26280元/吨附近，紫金对2609合约报升水50元/吨附近，葫锌报27560元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水40~70元/吨附近，津市较沪市报贴水60元/吨附近…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【全国用电负荷四创历史新高 最高达15.57亿千瓦】 国家发展改革委今天召开新闻发布会，新闻发言人介绍，截至目前，今年迎峰度夏期间全国用电负荷四创历史新高，最高达到15.57亿千瓦，较去年极值增长约5000万千瓦。国家发展改革委新闻发言人李超表示，下一步，国家发展改革委将密切关注、动态跟踪形势变化，及时处置突发情况，确保圆满完成今年能源保供“迎峰度夏”任务。同时，在前期工作的基础上，深入分析今年供暖季能源供需形势，及早组织开展各项准备，扎实做好能源保供“迎峰度冬”各项工作，全力保障人民群众温暖过冬。（央视新闻）(金十数据APP) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼2455亿元 本周实现净投放12265亿元】 中国央行今日开展200亿元7天逆回购和3330亿元隔夜逆回购操作，因今日有950亿元7天期逆回购和5035亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼2455亿元。本周，中国央行进行10885亿元7天期逆回购、8365亿元隔夜逆回购和5000亿元1年期MLF操作，因本周有950亿元7天期逆回购、5035亿元隔夜逆回购和6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，本周实现净投放12265亿元。(金十数据APP) 》8月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7811元 美元方面： 截至11:45分，美元指数涨0.03%，报99.16。货币交易员正在增加对美元进一步上涨的对冲。在美联储主席沃什周五于杰克逊霍尔年会上发表重要讲话之前，市场正为美元继续走强做准备。自美国财长贝森特上周出人意料地采取行动支持债券市场、令市场对美元的情绪转差以来，美元已经收复了此前跌幅的一半。芝商所的数据显示，本周迄今为止，57.2%的美元期权交易有望受益于美元兑一篮子主要货币走强，高于上周的43.2%。与此同时，风险逆转指标（衡量期权市场仓位和情绪的指标）的看跌倾向有所减弱，负面情绪大约减少了一半。荷兰国际集团策略师佩索莱表示：“这对外汇市场而言可能是一个具有决定性影响的事件，市场可能不愿建立过多的美元空头头寸。”不过，Spectra Markets的分析师布伦特·唐纳利指出，杰克逊霍尔年会最终可能不会对市场产生实质影响。他认为，鉴于近期美国经济数据，沃什很难采取鹰派立场；而考虑到财政部已经在努力抑制长期收益率，鸽派立场的转变也显得尴尬。(金十数据APP) 美国上周初请失业金人数量下降，表明尽管7月就业人数意外减少，美国劳动力市场仍保持稳定。美国劳工部周四表示，截至8月22日当周，初请人数经季节性调整后减少4000人，至20.3万人，经济学家预期为20.8万人。初请人数目前处于今年18.9万至23万区间的较低水平，表明即使招聘活动疲软，裁员规模仍然较低。美国上月失业率再次小幅下降至4.1%，处于历史低位。如果劳动力市场持续保持稳定，美联储或可继续将重点放在控制通胀上。美国通胀率已连续65个月高于美联储2%的目标。数据显示，续请失业金人数减少1.8万人，至177.8万人，这一指标可作为招聘情况的参考。 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美联储到10月维持利率不变的概率为47.3%，累计加息25个基点的概率为43.4%，累计加息50个基点的概率为9.3%。 美联储哈马克重申，目前正是官员们采取行动抑制通胀的时候。她表示，当前利率对经济的降温作用还不够强，无法让价格压力自行消退。她表示：“我认为，现在适当的做法是保持一定的限制性，以帮助通胀回落至目标水平。通胀高于我们的目标水平持续的时间越长，我们就越难让它降下来。”哈马克是上月政策会议上持异议的三名官员之一，她倾向于将利率上调25个基点。她说：“在我看来，通胀长期偏离我们的目标，真正的问题在于，公众可能开始形成一种通胀心态。”她补充说，目前自己还没有看到这种情况，但与一些人的交流让她感到担忧。哈马克还表示，资本市场的表现显示，目前利率并没有对信贷或经济增长形成足够大的压力。她说：“我们看到市场上出现了规模达万亿美元的IPO，也看到创纪录规模的债务发行。从我的角度来看，这并不像是经济受到了限制。”(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国8月芝加哥PMI、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值、美国8月一年期通胀率预期终值、美国2026年非农就业基准变动初值，欧元区8月工业景气指数、欧元区8月经济景气指数，瑞士8月KOF经济领先指标、德国8月季调后失业人数、德国8月季调后失业率，法国8月CPI月率初值、法国第二季度GDP年率终值，加拿大6月GDP月率，本7月失业率等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口，联储主席沃什首次在杰克森霍尔全球央行年会发表演讲。 原油方面: 截至11:45分，两市油价均下跌，美油跌0.42%，布油跌0.28%。 据华尔街日报援引知情人士报道，特朗普政府已多次向调解方表示，无意重新接受今年6月与伊朗达成的谅解备忘录条款。特朗普目前转向通过经济手段施压伊朗，并愿意等待观察这一战略能否奏效。6月协议原计划以放松制裁、允许伊朗获取海外被冻结资金等为交换，重新开放霍尔木兹海峡，并启动核问题及结束战争的谈判，但数周后随着伊朗袭击船只而破裂。伊朗方面则坚持要求美国恢复执行6月协议，并认为协议第五条实际上承认伊朗有权决定霍尔木兹海峡的开放条件。伊朗革命卫队表示，只有美国恢复执行协议、给予伊朗石油销售豁免并结束海上封锁，伊朗才会重新开放海峡。近期巴基斯坦、阿曼和卡塔尔相继展开调解，但进展有限。分析人士称，6月达成的谅解备忘录实际上已经失效，双方目前都在为局势升级做准备。(金十数据APP) 据外媒报道，波斯湾两个规模较小的石油生产国科威特和卡塔尔正增加经霍尔木兹海峡运送的原油，进一步推动该水道石油运输量回升。交易员透露，伊朗战争爆发前，两国合计每天出口约200万桶石油，目前出口量已恢复至冲突前水平的70%。阿联酋是首个恢复经霍尔木兹海峡大规模出口石油的海湾产油国，其采用被称为“穿梭运输”的方式，在阿曼湾进行船对船转运。此后沙特也加入其中。交易员表示，目前每天约有700万至800万桶石油经霍尔木兹海峡运出，高于7月中旬约400万桶的水平，相当于战前水平的约四分之三。Vortexa周一表示，经该水道运输的石油流量接近每日1000万桶。(金十数据APP) 高盛集团表示，波斯湾石油出口已恢复至战前水平的约三分之二。高盛分析师Daan Struyven等人表示，在经霍尔木兹海峡通行量增加的推动下，该地区原油和石油产品出口总量已升至每日1500万至1600万桶，仍比冲突前水平低700万至800万桶，但远高于3月500万至600万桶的低点。仅经霍尔木兹海峡运输的石油规模可能已接近美国官员估计的每日800万至1000万桶。高盛表示：“专业承运商关闭船舶追踪信号航行的数量增加，以及船对船转运活动增多，表明生产商和承运商正在适应中东冲突。”尽管大量石油正运出波斯湾，但液化天然气和成品油的运输量较低。高盛表示：“在供应持续中断的情景下，我们仍认为欧洲天然气价格和远期成品油价格的上涨空间将大于原油。” 据消息人士透露，委内瑞拉正认真审视退出欧佩克的计划。据悉，有关退出的讨论已与美国官员展开，但尚未做出最终决定。委内瑞拉曾是欧佩克的重要成员国 ，但现在其重要性已大不如前。鉴于委内瑞拉的石油产量已经下降，其潜在的退出不太可能对全球石油市场产生太大的直接影响。不过，委内瑞拉的退出将加剧人们对沙特领导的欧佩克能否继续保持团结并影响原油价格的疑虑。一位知情人士透露，一些美国官员设想通过美国和委内瑞拉的联盟建立一个“石油强国”，这将大大削弱欧佩克的影响力。另一位知情人士表示，尽管考虑到委内瑞拉近年来石油产量大幅下滑的程度，该国目前并不受欧佩克产量限制，但让该国免受未来可能实施的任何产量配额限制，将有助于其从长期来看最大限度提高产量，进而压低油价。美国也将能够推进其针对委内瑞拉石油的计划。此外，此举会为美国和其他国家的国际石油公司在帮助该国重建石油行业方面发挥更大作用铺平道路，从而可能加剧机构预测的未来几年全球石油过剩的情况。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 【直播中】工业硅、多晶硅市场展望 当前市场环境下硅行业如何破局前行？ ► 铜价走高且临近月末终端消费疲软 令现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 到货预期放量 流通略显泛滥【SMM华南铝现货日评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续走高 下游企业接货热情下降【SMM午评】 ► 再生铅：铅价大涨后下游拿货意愿明显下滑【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价持续高位震荡 市场交投冷清【SMM午评】 ► 上海锌：贸易商佛系出货 市场成交氛围低迷【SMM午评】 ► 宁波锌：下游畏高持续观望 市场几无现货成交【SMM午评】 ► 【SMM镍午评】8月28日镍价小幅下跌，特朗普政府拒绝重返6月与伊朗达成的谅解备忘录条款 ► 稀土市场镨钕承压回落 中重稀土平稳运行【SMM稀土日评】 ► 白银盘面维持震荡博弈 现货市场主流成交延续小幅贴水【SMM日评】 ► 铂金震荡格局延续 市场观望情绪浓厚【SMM日评】

8月27日晚，鹏辉能源（300438.SZ）披露2026年半年度报告。上半年， 公司实现营业收入109.78亿元，同比增长155.27%；归母净利润8.16亿元，同比大幅扭亏为盈，增幅1025.39%； 扣非净利润8.20亿元，同比增长615.47%，在近期密集发布的储能上市公司中，这一业绩表现尤为亮眼。 透过这份财报，小编提炼出鹏辉能源闪亮业绩背后的三个关键词：户储、海外、技术。 户储：户用储能电芯登顶全球第一，市占率28% 根据弗若斯特沙利文发布的数据，2026年上半年鹏辉能源户用储能电芯出货量市占率达28%，位居全球第一。 Q2各项指标环比Q1大幅提升，营业收入环比增长30%，环比增长52.63%，与弗若斯特沙利文Q1、Q2全球户用储能电池报告，鹏辉能源的市占率从25%提升至30%相一致，反映出公司在产能利用率提高，同时产能供给正向毛利更高的户用储能电芯倾斜。 海外：境外收入增长157%， 出海业务呈跨越性增长 2026 年上半年，鹏辉能源境外实现营业收入17.03亿元，同比增长157.26%，毛利率达高24.74% 。公司连续九个季度上榜彭博新能源财经全球Tier1一级储能厂商，并荣登标普全球能源2026年度Tier1清洁能源技术企业榜单，品牌壁垒持续加固。 目前鹏辉能源境外收入主要来自工商业和大储储能系统的出货，上半年收入已经接近去年总体金额，公司的海外拓展已经实现的跨越性增长。报告期内，公司在阿塞拜疆国家电力公司建成独联体区域规模最大的500MWh储能项目，是其在海外大型储能市场的突破。据小编在参加展会时收集的企业宣传资料，公司在欧洲、印度、墨西哥、东南亚等国家均有标杆项目落地。 技术：研发费用增长125%，多个新品通过认证并步入量产阶段 技术创新是鹏辉能源维持竞争力的核心底盘。上半年研发费用达4.35亿元，同比增长125.35%。 在大储领域，风鹏588Ah大容量电芯通过针刺、热失控、短路等严苛安全测试，全温域能效表现突出，配套新一代GreatCom 6.25MWh户外储能集装箱，有效降低系统集成成本；户储电芯产品矩阵更为丰富，推出能量密度超200Wh/kg的122Ah高能电芯，适配All-in-One集成化趋势，已获IEC、UN38.3等国际认证；在算力储能新赛道：AIDC专用瀚海85Ah电芯通过针刺测试，具备12C高倍率放电与毫秒级瞬时响应能力，可实现分钟级备电，精准匹配数据中心等高性能场景。 在写本文之前，小编做了功课，网上查阅鹏辉的过往资料。鹏辉能源于2011年进入储能行业，是最早进入的电池企业之一。2023至2024年，公司经历行业阵痛与业绩低谷，2025年起止跌向上，股价从最低16元到半年报发布前的62元，在锂电池及储能同行中表现尤为亮眼。7月，公司在广州首次召开全球合作伙伴大会并发布了三年发展规划，旨在未来通过与产业链供应商创新共享，打造鹏辉生态。 27日鹏辉能源投资交流会上，董秘鲁总表示自去年下半年以来公司一直处于向上的状态,根据行业市场需求来看,还有持续向上的趋势。目前看,无论国内市场还是海外市场,客户的需求明年还是比较明确的。海外市场来看,户储尤其是工商业储能增速预计比较高。 总体而言，2026年上半年，鹏辉能源紧扣储能主业，抓住细分市场，凭借技术优势、产能规模与全球化渠道，实现了经营业绩的跨越式增长，未来仍值得期待。

SMM 8月28日讯： 本周LME铜价整体呈现高位震荡走势。周一LME铜价开盘于14,186美元/吨，随后价格主要围绕14,300美元/吨附近波动。尽管铜价较此前略有走高，但海外再生铜原料LME计价系数整体保持稳定，并未出现明显回落。 海外再生铜原料LME系数在铜价走高背景下仍维持较强韧性，主要受到几方面因素支撑。一方面，当前中国、日本、韩国、印度等主要消费地区再生铜原料库存仍处于低位，市场可流通货源有限，供应偏紧格局延续；另一方面，近期电解铜现货升水持续处于高位，使得再生铜原料，尤其是对电解铜具备较强替代属性的光亮铜，仍受到较强需求支撑。部分贸易商也将电解铜现货升水以更高报价系数的形式体现在再生铜原料报价中，从而支撑海外再生铜原料LME系数在铜价上行时仍保持坚挺。 成交方面，当前下游企业仍以刚需采购为主。由于铜价持续处于高位，下游主动补库意愿有限，采购节奏较为谨慎，市场整体成交氛围偏冷清。 展望下周，预计LME铜价仍将维持高位震荡走势。海外再生铜原料供应偏紧、各主要地区库存低位的格局预计仍将延续，对计价系数形成一定支撑。不过，在高铜价持续压制需求、市场成交偏弱的情况下，部分贸易商或因资金回笼需求而适度让价出货，带动部分品类LME系数出现小幅回落。整体来看，预计下周海外再生铜原料LME系数仍将维持高位运行，回落空间相对有限。